[기출문제]  협성대학교 재무관리 2025-1 중간 기출문제 (정답 포함)

1.        화폐의 시간가치(Time Value of Money) 개념을 설명하시오.
2.        단리와 복리의 차이를 간단히 서술하시오.
3.        순현재가치법(NPV)의 의사결정 기준을 서술하시오.
4.        내부수익률(IRR)과 요구수익률의 관계에 따른 투자 판단 기준을 쓰시오.
5.        분산투자의 효과를 위험의 관점에서 설명하시오.
6.        가중평균자본비용(WACC)의 개념을 설명하시오.

적절한 답 찾기

1.        재무관리의 궁극적인 목표로 가장 적절한 것은?
① 매출액의 극대화
② 이익의 극대화
③ 기업가치의 극대화
④ 시장점유율의 극대화
2.        다음 중 현재가치(PV)에 대한 설명으로 옳은 것은?
① 미래의 현금흐름을 이자율로 증가시킨 값이다
② 미래의 현금흐름을 할인율로 할인한 값이다
③ 과거의 현금흐름을 미래로 환산한 값이다
④ 명목이자율을 반영하지 않는다
3.        할인율이 증가할 경우 현재가치는 어떻게 되는가?
① 증가한다
② 감소한다
③ 변하지 않는다
④ 불확실하다
4.        다음 중 자본예산 결정에 사용되는 분석기법이 아닌 것은?
① 순현재가치법(NPV)
② 내부수익률법(IRR)
③ 회수기간법(Payback Period)
④ 재무비율분석
5.        내부수익률(IRR)에 대한 설명으로 옳은 것은?
① 순현재가치를 0으로 만드는 할인율이다
② 항상 하나의 값만 존재한다
③ 할인율보다 작을수록 투자안이 우수하다
④ 상호배타적 투자안 비교에 가장 적합하다
6.        다음 중 체계적 위험(Systematic Risk)에 해당하는 것은?
① 기업의 파업
② 특정 기업의 부도
③ 경기 침체
④ 신제품 개발 실패
7.        베타(β)에 대한 설명으로 옳은 것은?
① 기업 고유 위험을 측정한다
② 시장 전체 위험을 측정한다
③ 체계적 위험의 크기를 나타낸다
④ 총위험을 의미한다
8.        자본자산가격결정모형(CAPM)에 따르면 기대수익률은 무엇에 의해 결정되는가?
① 총위험
② 무위험이자율과 체계적 위험
③ 비체계적 위험
④ 기업의 회계이익

계산문제 다음장 사진 첨부

1번 정답: ③ 기업가치의 극대화

풀이
재무관리의 궁극적 목표는 주주가치(기업가치)를 극대화하는 것이다.
이익이나 매출은 단기적·회계적 개념이므로 한계가 있다.

2번 정답: ② 미래의 현금흐름을 할인율로 할인한 값이다

풀이
현재가치(PV)는 미래에 받을 돈을 현재 시점의 가치로 환산한 금액이다.
→ 할인(discount) 개념 핵심

3번 정답: ② 감소한다

풀이
할인율 ↑ → 미래 현금흐름을 더 크게 할인
→ 현재가치는 감소

4번 정답: ④ 재무비율분석

풀이
        •        NPV, IRR, 회수기간법 → 자본예산 의사결정 기법
        •        재무비율분석 → 기업의 재무상태·성과 분석용

5번 정답: ① 순현재가치를 0으로 만드는 할인율이다

풀이
IRR 정의 =

투자안의 NPV를 0으로 만드는 할인율

② 항상 하나 ❌ (비정상 현금흐름 시 복수 가능)
③ 할인율보다 작을수록 ❌
④ 상호배타적 투자안 ❌ (NPV가 더 적합)

6번 정답: ③ 경기 침체

풀이
체계적 위험 = 시장 전체에 영향을 미치는 위험
        •        경기침체, 금리변동, 인플레이션 ⭕

기업 고유 위험은 비체계적 위험

7번 정답: ③ 체계적 위험의 크기를 나타낸다

풀이
베타(β)는

개별 자산이 시장 변동에 얼마나 민감한지
→ 체계적 위험의 측정치

8번 정답: ② 무위험이자율과 체계적 위험

풀이
CAPM 공식:

기대수익률 = 무위험이자율 + β(시장수익률 − 무위험이자율)

→ 체계적 위험만 반영

 단답형·개념 문제 정답 및 풀이

1번. 화폐의 시간가치(Time Value of Money)

모범답안
화폐의 시간가치란 같은 금액의 돈이라도 현재의 돈이 미래의 돈보다 더 큰 가치를 가진다는 개념이다. 이는 이자 수익 가능성과 불확실성 때문이다.

2번. 단리와 복리의 차이

모범답안
단리는 원금에 대해서만 이자가 계산되지만, 복리는 원금과 이자를 합한 금액에 대해 다시 이자가 계산된다.

3번. 순현재가치법(NPV)의 의사결정 기준

모범답안
순현재가치가 0보다 크면 투자안을 채택하고,
0보다 작으면 기각한다.

4번. IRR과 요구수익률에 따른 투자 판단

모범답안
내부수익률(IRR)이 요구수익률보다 크면 투자안을 채택하고,
작으면 기각한다.

5번. 분산투자의 효과

모범답안
분산투자를 통해 비체계적 위험을 감소시킬 수 있으며, 체계적 위험은 제거할 수 없다.

6번. 가중평균자본비용(WACC)

계산문제 10번모범답안
WACC란 기업이 사용하는 부채와 자기자본의 비용을 비중에 따라 가중평균한 자본비용으로, 투자안의 할인율로 사용된다.

•        연 이자율: 12% (명목이자율)
        이자 계산 횟수: 연 12회 (매월)

 실효이자율(EAR) 공식

\text{실효이자율} = \left(1 + \frac{r}{m}\right)^m - 1
        •        r = 0.12 (연 명목이자율 12%)
        •        m = 12 (매월 이자 계산)

계산 과정

EAR = \left(1 + \frac{0.12}{12}\right)^{12} - 1

= (1.01)^{12} - 1

\approx 1.1268 - 1

= 0.1268

최종 정답

\boxed{\text{실효이자율} = 12.68\%}