[기출문제] 강원대 춘천캠 재무관리 2022-1 중간 기출문제 (정답 포함)

1. 
다음 문장 내용이 맞으면 O, 틀리면 X 로 표시하세요
a) 주식회사 보통주 주주는 우선주를 구입할 수 없다. 
b) 주식회사가 파산하면, 주주는 주식회사가 발행한 채권자 손실을 보상해야 한다.
c) 국내 주식회사 최대주주는 대표이사를 겸임한다.
d) 국내 주식회사에서 대표이사는 2인이하이다.
e) 국내 주식회사에서 대표이사의 50%정도는 대주주 가족이다.
2.
경영 부모는 현재 가치 3억 원인 아파트를 소유하고 있습니다. 만일 매월 100만원씩 영원히 
지급하는 주택연금에 가입할 수 있다면, 주택연금에 가입하는 것이 좋을까요? 여기서 주택연
금이란, 주택 소유자가 주택을 연금 공단에 매각하고 연금 공단은 아파트 구입부터 1년이 지
나서 매월 초마다 연금 영원히 지급하는 계약을 의미합니다. 시장이자율은 연리 2% ( 
monthly compounding annual nominal interest rate)입니다. (r^12)
3.
회심은 가을 학기초에 등록금 180만원을 매월말 X만원으로 3회 균등분할 납부할 수 있습니
다. 만일 이자율은 연리 3%( r^12, monthly compounding annual nominal interest rate)
이라면, X는 얼마인가요? 단 가을 학기는 모두 3개월입니다. 
4. 
4학년 영대는 4학년 봄 학기 등록금 200만원과 가을 학기 등록금 200만원을 대출로 충당하고 
졸업후 1년 지나서 취업하며 1년간 매월 X만원만큼 균등 상환하려고 합니다. X은 얼마일까
요? 단 봄학기는 3월초부터 8월말 6개월이고, 가을 학기는 9월초부터 다음해 2월말까지 6개
월입니다. 그리고 취업 시점은 졸업부터 1년이 지난 월초입니다. 또한 봄학기 및 가을학기 등
록금 대출 이자율 및 졸업후 상환이자율은 모두 연리 6% (r^((12) ), monthly compounding 
annual nominal interest rate)입니다. 계산과정을 보여주세요.
5. 
4에서 계속합니다. 만일 재학시기에서 이자율은 연리 6%이지만 졸업후 상환이자율이 연리 
12% (r^((12) ))이라면, X는 얼마 일까요? 계산과정을 보여주세요

1. XXXXX

2. 
영구연금의 현재가치= 1백만+1백만/(0.02/12)
                            = 6억 1백만원

따라서 경영 부모는 주택연금에 가입하는 것이 좋다

3.
3%/12=0.25%
첫 번째 달 60만원x(1.0025)^1= 601,500
두 번째 달 60만원x(1.0025)^2= 603,003
세 번째 달 60만원x(1.0025)^3= 604,511

(601,500+03,003+604,511)/3= 603,004.667
따라서 반올림을 하여 계산하면 매월 말 603,005원씩 균등분할 납부하면 된다.

4. 
6%/12=0.5%
학년 시작 시점을 2010년 3월로 가정하면, 졸업은 2011년 2월말이다.
취업은 2012년 2월말에 한다.

봄학기 등록금:200만원x(1.005)^24= 2,254,319= 취업을 한 시점에서 상환해야 할 금액
가을학기 등록금:200만원x(1.005)^18= 2,187,857= 취업을 한 시점에서 상환해야 할 금액

취업시점 갚아야할 금액: 4,442,176원

원리금 균등분할상환 계산식: 원금x이자(1+연리)^상환 개월/(1+이자)^12-1
따라서, 매월 약 382,000원씩 균등 납부하면 된다. 

5.
학년 시작 시점을 2010년 3월, 졸업시점을 2011년 2월말
r=6/12=0.05
봄학기 등록금: 200만원x(1.005)^12= 2,123,355
가을학기 등록금: 200만원x(1.005)^6= 2,060,755

졸업시점에서 상환해야할 금액= 4,184,110원
r=12%/12=1%

4,184,110x(1.01)^12= 4,714,759 취업시점에 갚아야할 금액
4,714,759x0.01x1.01^12/1.01^12-1

따라서, 매월 약 419,000원씩 균등 납부하면 된다. 

6. 
문제a) 이자율0%일 때,
선택지A: -500+300+300+100+100=300
선택지B: -500+100+100+300+400=400

이때는 B투자안을 선택해야 한다.

문제b) 이자율 15%일 때,
선택지A
=-500+300/1.15^1+300/1.15^2+100/1.15^3+100/1.15^4
=-500+260.97+226.93+65.79+57.17
= 110.86

선택지B
=-500+100/1.15^1+100/1.15^2+300/1.15^3+400/1.15^4
=-500+86.96+75.61+197.37+228.7
= 88.64

이때는 A투자안을 선택해야 한다.

투자안이 다른 이유: 이자율에 따라 투자안이 달라지는 이유는 이자율에 따라 미래의 현금 가치가 달라지기 때문이다. 나중에 받게 되는 미래 화폐의 현재 가치가 바뀌어서 이자율에 따라 서로 다른 선택지가 나온다. 

7.

기대수익률: Σ(수익률x확률)
분산: Σ(수익률-기대수익률)^2x확률
표준편차: √분산=분산^1/2

붕어사업기대수익률= 0.5x40%+0.5x20%=30%=E[r]
시장기대수익률= 0.5x20%+0.5x10%=15%

붕어 사업=X로 치환

분산= (0.4-0.3)^2x0.5+(0.2-0.3)^2x0.5=0.025
표준편차=0.1581

시장=Y로 치환

분산=(0.2-0.15)^2x0.5+(0.1-0.15)^2x0.5=0.0025
표준편차=0.05

XY공분산

=(0.4-0.3)x(0.2-0.15)x0.5+(0.2-0.4)x(0.1-0.15)x0.5
=0.0075

<풀이과정>

(1) 붕어 사업의 기대수익률(E[r])
붕어사업기대수익률=0.5x40%+0.5x20%=30%

(2) 시장 위험 프리미엄(risk premium)
시장 위험 프리미엄= Y기대수익률-무위험이자율= 15%-2%=13%

(3) 시장 Sharpe ratio
X요구수익률=무위험수익률+(Y기대수익률-무위험수익률)xX표준편차/Y표준편차
=0.02+(0.15-0.02)x0.1581/0.05
=0.43106
샤프비율
=(A요구수익률-무위험수익률)/X표준편차
=0.41106/0.1581
=2.6%

(4)붕어 사업 베타(β)
X베타=β=XY공분산/Y분산=0.0075/0.0025
        =3%

(5)SML
SML=Rf+{E(m)-Rf}xβ
=2%+(15%-2%)x3=2%+13%x3
=41%

<정답>
(1) 붕어 사업의 기대수익률(E[r]): 30%
(2) 시장 위험 프리미엄(risk premium): 13%
(3) 시장 Sharpe ratio: 2.6%
(4) 붕어 사업 베타(β): 3%
(5) SML: 41%

8.
기대수익률: Σ(수익률x확률)
분산: Σ(수익률-기대수익률)^2x확률
표준편차: √분산=분산^1/2

잉어(X)의 기대수익률= 0.25x40%+0.75x0=10%
잉어 분산: (0.4-0.1)^2x0.25+(0-0.1)^2x0.75
              =0.0225+0.0075
              =0.03
잉어 표준편차: 0.1732

장어(Y)의 기대수익률= 0.25x0%+0.75x20%=15%
장어 분산: (-0.15)^2x0.25+0.05^2x0.75
              =0.005625+0.001875
              =0.0075
장어 표준편차: 0.0866

은행 이자의 기대수익률: 4%

A=4일 경우.
잉어 0.1-0.06=0.04

장어 0.15-0.015=0.135

은행 0.04-0=0.04

A=4일 경우, 장어 사업을 선택하는 것이 좋다.

9.
A=0일 경우,
잉어 사업=0.15

은행 예금= 0.04

A=0일 경우, 잉어 사업을 선택하는 것이 좋다.