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[기출문제] 연세대(신촌캠) 재무관리 2025-1 중간 기출문제 (정답 포함)

2026.01.15 15:52

재무관리(기업재무/투자론) 핵심 단원으로, DCF 기반 가치평가와 WACC 개념, CAPM 시장위험프리미엄, NPV 투자안 평가, 배당할인모형(고든성장모형)을 종합적으로 묻는 기출문제.

📚 키워드
DCF(현금흐름할인), WACC(가중평균자본비용), CAPM, 시장위험프리미엄 E(Rm)-Rf, NPV 계산, 할인율 r, 현금흐름(CF), 배당할인모형(DDM), 고든성장모형 P0=D1/(r-g), 성장률 g

1. 향후 발생할 것으로 예상되는 현금흐름을 현재 시점의 가치로 환산하여 투자 의사결정에 활용하는 방법을 무엇이라 하는가?

[기출 문제]

1. 향후 발생할 것으로 예상되는 현금흐름을 현재 시점의 가치로 환산하여 투자 의사결정에 활용하는 방법을 무엇이라 하는가?

2. 기업이 새로운 프로젝트에 투자하기 위해 필요한 최소 기대수익률을 의미하며, 부채비용과 자기자본비용을 가중평균하여 계산하는 이 값은 무엇인가?

3. CAPM 모형에 따르면 자산의 기대수익률은 E(Ri) = Rf + Bi * ()
로 계산된다. 빈칸에 들어갈 말은?

4. 한 프로젝트의 초기 투자비용은 100,000원이다.
향후 3년간 예상 현금흐름이 다음과 같고, 할인율은 8%이다.
(1년차 40000원, 2년차 50000원, 3년차 30000원)

5. 한 기업의 현재 배당 D0은 2,000원이며,
배당은 매년 4%의 일정한 성장률로 증가한다고 가정한다.
투자자의 요구수익률은 9%일 때, 이 기업 주식의 가치를 구하시오.

[정답]

1. 현금흐름할인(Discounted Cash Flow, DCF) 기법

2. 가중평균자본비용(WACC, Weighted Average Cost of Capital)

3. E(Rm)-Rf

4. NPV = Σ(CFt)/(1+r)^t - 100000

= 40000/1.08 + 50000/1.08^2 + 30000/1.08^3 - 100000
= 3744

5. P0 = D1/r-g

D1 = 2000*1.04 = 2080
P0 = 2080/(0.09-0.04) = 41600

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