[기출문제] 한국외대 서울캠 재무관리 2024-2 기말 기출문제 (정답 포함)

1．(계산형) K상사의 가중평균자본비용WACC는 15%이며, 부채의 자본비용은 12%이다.
만약 K상사의 부채비율(부채/자기자본)이 1이라면, 이 회사의 자기자본비용은? (법인세없음을 가정)

2. CAPM을 이용한 자기자본비용은 증권시장선을 활용하여 기대수익률을 계산하여 사용하면 된다. ( )

3. 안전한 1원이 위험한 1원보다 더 낮은 가치를 가진다. ( )

4. 위험=불확실성=분산 또는 표준편차 ( )

5. (계산형) 주식 A의 기대수익률은 10%, 수익률의 표준편차는 40%, 주식 B의 기대 수익률은 15%, 수익률의 표준편차는 60%라고 할 때, 두 주식에 반씩 두자한 포트폴리오의 기대수익률과 표준편차는 각각 얼마인가? 두 주식의 수익률 상관계수는 0.6이다.

6. 체계적위험=분산불가능한 위험=시장위험  ( )

7. 잉여현금흐름가설에 의하면 일정 범위 내에서 부채를 늘이면 기업가치가 증가한다는 것이다. ( )

8. 일반적으로 부채비율이 높을수록 타인자본의 대리비용은 늘어난다( )

9. 전환사채CB와 신주인수권부사채BW에 대한 설명
- CB 전환권 행사 시 채권자는 주주가 된다. ( )
- BW의 권리행사 시 채권자에서 주주로 전환된다.( )
- CB의 전환권 행사 시 기업은 추가적으로 현금이 들어오지 않는다.( )
- BW의 주식인수권 행사시 기업은 추가적으로 현금이 들어온다.( )

10. 사채의 액면금액을 전환비율로 나눈 값을 (      ) 이라고 부른다.

11. 자본조달순서이론에 의하면 기업의 자본조달방법은 정보비대칭의 특성에 따라 결정될 뿐 특정한 목표부채비율이 존재하지 않는다. (）

12. 기업공개와 상장은 같은 개념이다. ( )

13. 유상증자란 수권자본금의 범위 내에서 주주총회의 결의에 따라 신주를 발행하여 추가적으로 자금을 조달하는 것을 말한다. ( )

14. K전자의 경영진의 변동, 부채수준 등과 같은 것은 K전자 개별주식의 고유요인에 따른 위험이다. (）

15. 어떤 투자안의 순현가가 0보다 크다는 것은 할인율이 내부수익률보다 크다는 것 을 의미한다. (）

16. 투자안의 경제성 분석기법 중 회수기간법의 유용성에 대한 설명으로 적합하지 않는 것은?
- 경영자에게 투자 위험에 대한 정보를 제공한다(）
- 기업의 수익성을 판단하는 기준이 된다.(）
- 투자한 설비에 대하여 예측하지 못한 진부화 위험을 덜어준다.(）
- 방법이 간단하고 이해하기 쉽다.(）

17. (서술형) 젠센(m.c jensen)과 맥클링(w.h. eckling)은 대리문제로부터 발생 하는대리비용을 대리문제의 방지수단에 따라 3가지로 구분하고 있다. 이를 열거하세요

18. 자본조달순서이론에 의한 자본조달 순서

19. 우선주

20. 베타가 클수록 시장의 변화에 보다 둔감하게 반응함을 나타낸다. (  )

21. 베타가 1보다 크면 공격적, 작으면 방어적 주식이라고 한다. (  )

22. (약술형) CAPM이론에서 증권시장선에 대해 간단히 서술하시오

23. 다음 증권들 중 수익률이 가장 높을 것으로 기대되는 것은?
- 국공채/담보채/무담보채/주식

24. 충분한 현금이 있는 경우에 특히 경영자가 낭비적투자, 특권적 소비를 할 수 있는 현상을 고르시오

25. 중고차시장에서 매물로 나온 자동차의 품질에 대해 매입자보다 매도자가 더 우월한 정보를 가져서 품질이 나쁜 자동차를 사게 되는 것은 역선택의 예이다. 

26. (계산형) A기업의 영업이익률이 호황,보통,불황일 때 각각 30%,20%,10% 이며 각 상황의 발생확률은 동일하다. 기대수익률을 구하라.

27. 1958년 MM제1명제로 올바른 것을 고르시오.
a. 기업은 법인세의 영향을 받지 않는다.
b. 기업의 자본구조는 법인세가 존재할 때 절세효과가 발생한다.
c. 부채는 이자비용에 법인세를 곱한만큼의 현재가치에 따라 절세효과를 얻는다.
d. 완전자본시장 하에서 기업의 가치는 그 기업의 자본구조와 무관하다. 

28. 수정된 mm1명제가 기존의 mm1명제에 비해 어떤 부분이 달라졌는지 서술하시
오.

29. 백두기업은 8천만원의 장기차입금을 쓰고 있다. 백두기업의 영업이익은 매년 2천만원씩 영구히 발생 한다. 백두기업의 자기자본비용은 10%이며, 법인세율은 40%이다.
이 기업의 가치를 구하시오.

30. (약술형) 파산비용에 대해 설명하시오

31. (약술형) 경영권 방호가설에 대해 설명하시오

32. 경제성이 떨어지는 M&A에 과다한 가격을 지불하게 되는 것을 고르시오

1. 18%
2. O
3. X
4. X
5. 
기대수익률 : 0.125
표준편차 : 약 44.94%
6. X
7. O
8. O
9-1. O
9-2. X
9-3. O
9-4. O
10. 전환가격
11. O
12. X
13. X
14. O
15. X
16. 2
17.
- 감시비용: 주인이 대리인을 감시하는 데 드는 비용
- 확증비용: 대리인 본인이 직접 회계감사를 받는 등 스스로 증명하기 위해 드는 비용
- 잔여손실: 이 외의 대리비용으로서 대리비용을 사전에 방지를 하더라도 발생하는 각종 이해관계의 충돌 등의 비율
18. 내부유보자금 -> 부채 -> 자기자본
19. 자본조달비용이 보통주보다 크다. (대부분). 법인세 감소 효과 없다(기업의 이익잉여금에서 지금되기에 이익분배에 해당. 이자비용처럼 비용처리되지 않아 법인세 감소효과 없음). 만기가 없다. 배당은 미래의 기업 상태에 따라 변경될 여지가 있다
20. X
21. O
22. 기대수익률과 위험을 선형관계로 나타냈으며, 체계적위험(베타)에 시장위험프리미엄을 곱한 값으로 위험프리미엄이 표시된다. Y축 절편은 무위험이자율이다. 또한 자본시장선과 달리 모든 위험자산이 선위에 표시된다는 특징이 있다.
23. 국공채<담보채<무담보채<주식
24. 잉여현금흐름가설
25. O
26. 0.2
27. d
28. 부채를 이용하는 기업은 부채를 사용하지 않는 기업보다 이자의 감세효과의 현가만큼 가치가 크다.
29. 2억 3천 2백만
30. 파산비용은 기업이 부채를 차입하였을 때, 기대파산비용이 발생하는데 부채 차입액이 커질수록 이 기대파산비용은 증가한다. 즉, 절세효과를 얻을 수 있으며, 기대파산비용의 가치도 크지 않은 적절한 부채차입이 필요하며, 바로 최적자본구조가 존재하게 된다
31. 주주가 이사회를 통해 경영자를 감시, 감독하고 해고할 수 있는 권한을 가진다. 그러나 이러한 권한은 좀처럼 행사되지 않고, 이걸 경영자가 잘 알고 있다. 소유 경영의 분리는 이런 현상을 심화시키는데 이 논리를 경영권 방호가설이라고 한다.
32. 과신